Правові аспекти секюритизації «зелених» активів в сучасних умовах

Abstract

Стаття присвячена дослідженню правових аспектів сек’юрити зації «зелених» активів в сучасних умовах. Визначено, що на даний час світ переживає фундаментальні зміни у концепції фінансування. Так, в сучасних умовах капітал вже не вважається лише ресурсом, а є важливим інструментом поглиблення глобалізаційних процесів. На сьогодні дотримання екологічних пріоритетів є не тільки питанням етики, але й жорсткою вимогою ринків капіта лів. Тому дослідження правових аспектів сек’юритизації «зелених» активів перебуває в центрі уваги правників та економістів. Загалом сек’юритизація сприяє перетворенню майбутніх надходжень від реалізації екологічних проектів (зокрема проектів відновлюваної енергетики та енергоефективності) у ліквідні цінні папери. На нашу думку, під сек’юритиза цією слід розуміти своєрідний міст, що поєднує вагомі ресурси зарубіжних інвесторів із місцевими «зеленими» ініціативами. Визначено, що під сек’юрити зації зелених активів слід вважати процес емісії цінних паперів, які забезпечені портфелем активів з визначеним екологічним ефектом. Важливим при цьому вважається створення спеціальної установи (SPV), що дозволяє забезпечити пра вове виокремлення зелених активів (зокрема, позики на встановлення сонячних панелей чи лізингу електричних автомобілів) від загальних ризиків ініціатора. З’ясовано, що сек’юритизація «зелених» активів спроможна позитивним чином відбиватися на національній економіці в цілому, що проявляється у забезпечені економічного зростання та розвитку ринку капіталів, максимальній ефективності розподілі ризиків у фінансовій сфері, зменшенні вартості та зрос танні тривалості позик для споживачів, мінімізації інфляційних процесів, збіль шенні капіталізації та ліквідності банківського сектора, а також максимізації різного роду інвестицій. Крім цього, зелена сек'юритизація може мати доволі позитивний ефект для корпорацій та фінансових інституцій в контексті забезпечення фінансування екологічних проектів, що відіграє особливо актуальну роль для подальшого післявоєнного відновлення нашої держави. Встановлено, що правові аспекти сек’юритизації «зелених» активів отребують класичної будови, проте з екологічними особливостями, зокрема: створення спеціальної юридичної особи (SPV) має на меті ізолювати ризики активів від ризиків емітента; обов’язкове дотримання принципу «справжнього продажу» (True Sale), тобто юридично відмежувати активи, щоб при банкрутстві ініціатора були захищені права інвесторів на прибуток від реалізації «зелених» активів.

The article is devoted to the study of the legal aspects of securitization of "green" assets in modern conditions. It is determined that at present the world is experiencing fundamental changes in the concept of financing. Thus, in modern conditions, capital is no longer considered only a resource, but is an important tool for deepening globalization processes. Today, compliance with environmental priorities is not only a matter of ethics, but also a strict requirement of capital markets. Therefore, the study of the legal aspects of securitization of "green" assets is in the focus of attention of lawyers and economists. In general, securitization contributes to the transformation of future revenues from the implementation of environmental projects (in particular, renewable energy and energy efficiency projects) into liquid securities. In our opinion, securitization should be understood as a kind of bridge that combines significant resources of foreign investors with local "green" initiatives. It has been determined that securitization of green assets should be considered the process of issuing securities that are secured by a portfolio of assets with a certain environmental effect. It is important to create a special purpose vehicle (SPV) that allows for the legal separation of green assets (in particular, loans for the installation of solar panels or leasing of electric cars) from the general risks of the initiator. It was found that the securitization of "green" assets can have a positive impact on the national economy as a whole, which is manifested in ensuring economic growth and development of the capital market, maximum efficiency of risk sharing in the financial sector, reducing the cost and increasing the duration of loans for consumers, minimizing inflationary processes, increasing the capitalization and liquidity of the banking sector, as well as maximizing various types of investments. In addition, green securitization can have a rather positive effect for corporations and financial institutions in the context of providing financing for environmental projects, which plays a particularly relevant role for the further post-war reconstruction of our state. It was established that the legal aspects of the securitization of "green" assets require a classical structure, but with environmental features, in particular: the creation of a special legal entity (SPV) aims to isolate asset risks from issuer risks; mandatory adherence to the principle of "true sale", i.e. legally separating assets so that in the event of the initiator's bankruptcy, investors' rights to profit from the sale of "green" assets are protected.